L'euro s'envole ... et dépass[SIZE=14]e la barre symbolique du 1, 5 $

AFP - mercredi 27 février 2008, 17h56

L'euro s'envole vers de nouveaux records à plus de 1,51 dollar

L'euro était installé au-dessus du seuil de 1,50 dollar mercredi, après un nouveau record à 1,5144 dollar, face à un billet vert miné par les perspectives de croissance en berne aux Etats-Unis et la politique baissière de la Réserve fédérale américaine (Fed) sur ses taux.

La monnaie unique européenne est montée jusqu'à 1,5144 dollar vers 16H20 GMT.

L'euro avait franchi mardi pour la première fois depuis son lancement en 1999 la barre symbolique de 1,50 dollar, effaçant un record historique datant du 23 novembre, à 1,4967 dollar.

Vers 17H00 GMT (18H00 à Paris), un euro valait 1,5135 dollar contre 1,4979 dollar mardi vers 22H00 GMT.

La monnaie unique européenne regagnait du terrain face au yen, à 160,99 yens contre 160,60 yens la veille au soir.

La devise américaine baissait aussi face à la monnaie nippone à 106,41 yens contre 107,24 yens mardi.

Plombé par un flot continu d'indicateurs médiocres et la perspective d'une nouvelle baisse des taux de la Fed, le dollar enchaîne depuis plusieurs mois les plus bas face à l'euro qui bénéficie, pour sa part, de l'inflexibilité de la Banque centrale européenne (BCE).

L'Allemand Axel Weber, membre de la BCE, a d'ailleurs refroidi mercredi les attentes des marchés qui misaient sur une baisse des taux directeurs de la zone euro dans les mois à venir, en affirmant qu'ils sous-estimaient les risques inflationnistes.

Mardi, l'euro avait par ailleurs été dopé par un indicateur clé de la santé de l'économie allemande, le baromètre Ifo, qui était ressorti meilleur que prévu en janvier.

Le dollar a continué quant à lui sa descente mercredi après-midi, après que le président de la Fed, Ben Bernanke, eut laissé entendre que la Fed pourrait continuer de baisser ses taux.

La faiblesse du dollar a un effet inflationniste, a reconnu M. Bernanke, faisant référence à l'inflation importée qui touche les produits achetés dans des monnaies plus fortes que le dollar.

Mais M. Bernanke a toutefois assuré que la banque centrale n'avait pas en tête de valeur idéale pour le billet vert sur la cote de confiance duquel il s'est montré serein, affirmant qu'"il n'y a pas beaucoup de signes montrant que les investisseurs ou les détenteurs de devises étrangères se soient sérieusement détournés du dollar pour le moment".

"Il n'y a rien dans son discours qui suggère que la Fed ne procède pas à la baisse, largement anticipée, de 0,5% à la mi-mars" a résumé Paul Ashworth de Capital Economics.

La Fed avait déjà baissé son principal taux directeur de 1,25 point de pourcentage en janvier, faisant passer le loyer du billet vert sous celui de l'euro (avec des taux à 4% en zone euro et 3% aux Etats-Unis).

La livre sterling était en hausse face au dollar, à 1,9920 dollar, en baisse face à l'euro, à 0,7597 livre pour un euro.

Le franc suisse gagnait du terrain face à la monnaie européenne, à 1,6096 franc pour un euro, comme face au billet vert, à 1,0640 franc pour un dollar.

L'once d'or cotait 959,50 dollars au fixing du soir contre 937,75 dollars la veille, après avoir battu un nouveau record à 964,99 l'once.

Le yuan chinois a clôturé en baisse à 7,1420 yuans pour un dollar, contre 7,1580 yuans lundi.

Site permettant d'avoir des fiches pays, ou des approches de marché. il suffit de cliquer sur la carte.

Trés bonne approche pour la Chine, le Japon, l'Inde et autre...

http://www.interex.fr/fr

http://www.interex.fr/fr

Pour une paire achetée, la deuxième pour 1 Euro...



La PROMOTION



Promotion des ventes

Ou promotion commerciale. Technique de communication dont l’objectif est de stimuler les ventes à court terme, en « poussant » le produit vers le consommateur. « Dans le programme de promotion des ventes, chaque action est strictement définie dans un calendrier, avec des moyens et un budget ad hoc, sur un champ d’intervention limité. L’avantage de ces formules est que chaque action est parfaitement contrôlable dans son déroulement et ses résultats » rappelle Guy Serraf.

Elle s’appuie la plupart du temps sur un avantage monétaire pour le consommateur mais elle peut également s’adresser aux distributeurs pour les inciter à référencer davantage ou plus largement une catégorie de produits. « La promotion est une communication et, au-delà du choix du mécanisme, l’annonceur doit s’interroger sur le contenu de la communication dans sa capacité à déclencher l’action (conviction) l’objectif premier de la promotion, mais aussi dans sa capacité à créer ou modifier durablement la perception de la marque (image) » analyse Pierre Desmet.

Au-delà d’une réduction de prix, elle peut concerner des concours, des opérations de communication événementielle, des offres spéciales pour l’essai d’un produit, des cadeaux… Elle peut par exemple permettre d’élargir la cible en contribuant à séduire de nouveaux consommateurs dont le prix était jusqu’à présent un frein suffisant pour interdire l’achat. « Les promotions peuvent rendre possible l’exploration de nouveaux domaines : découvrir de nouvelles marques, de nouvelles variétés, de nouvelles catégories. En l’absence de promotion, cette découverte a une chance d’être un plaisir, mais elle est malgré tout risquée. On ne sait trop si l’on sera satisfait. On peut craindre d’éprouver des regrets, d’avoir du mal à justifier un choix sortant des habitudes.


La promotion permet d’abaisser ces barrières par un essai sans risque » expliquent Gilles Laurent et Pierre Chandon. A.A.C.C. (Délégation marketing promotionnel), 40, boulevard Malesherbes, BP 6608, 75362 Paris Cedex 08. Tél. : 01.47.42.13.42. www.aacc.fr


Les familles de techniques de promotion des ventes

On ne vous demande pas de savoir tout cela qui est la base d'une force de vente... cependant on ne peut l'ignorer complêtement!


Primes directes
Menus objets obtenus par l’acheteur d’un produit à l’occasion d’un acte d’achat

Gifts différés
Différents mécanismes permettant d’obtenir des objets sur demande et de façon différée par rapport à l’achat ou l’offre.

Produit en plus
Quantité de produit supplémentaire obtenue à l’occasion de l’achat d’un article

Réductions de prix
Baisses immédiates et sans conditions du prix consommateur de l’article

Lots
Ventes groupées dans un conditionnement commun de deux ou plusieurs articles, identiques ou différents

Ventes liées
Offres de vente conjointes de deux ou plusieurs articles, souvent complémentaires, à un prix exceptionnel

Offres de remboursement (ODR)
Remboursement total ou partiel d’un ou plusieurs articles, sur demande du consommateur et sur la base de preuves achat

Bons de réduction (BR)
Titres donnant droit à une réduction déduite en caisse sur un ou plusieurs articles déterminés

Bons d’achat (BA)
Titres donnant droit à une réduction en caisse sur des achats faits dans le magasin émetteur

Essais gratuit
Techniques permettant de faire essayer le produit sans débours financier pour le consommateur

Jeux et concours
Compétitions à caractère ludique fondée sur l’espérance de gains importants.

Offres sur carte
Offres réservées aux porteurs de cartes émises par des enseignes

Offres diverses
Offres n’utilisant pas de techniques mais participant à une démarche promotionnelle

La classification par famille est fondée selon des critères juridiques mais aussi de perception consommateurs. Nous avons ainsi :
- regroupé les techniques de prime différée, prime autopayante et cadeau différé dans une famille de « gift différé »
- différencié les ventes en lot et les ventes liées sans groupage physique
- introduit une famille de cartes d’enseignes, regroupant toutes les techniques spécifiques aux cartes

La carte CORA avec des caisses spéciales, par exemple, est une forme de promotion...
Sur un lieu de vente on dit PLV...

Il s'agit de l'étude de cas qui est tombée en 2007

GROUPE BEL

Le sujet et la correction sont en sites préférés

Sommaire de l'étude de cas

Il s'agit d'une étude de cas sur le fromage, il faut donc se (re)mémoriser Isigny Bonne Mère.


Il s'agit dans un premier temps de définir les implantations dans le monde.
L'idéal est de faire un tableau.
Il faut se souvenir que l'Asie n'a pas consommé de façon traditionnelle du lait et donc de fromage.
D'autres pays, comme ceux du Moyen Orient, en ont consommé mais souvent sous forme de lait caillé.
Il y a donc, comme on dit en jargon du métier, une éducation de goût à faire.

Ensuite une politique de marque avec les protections habituelles. Bel a été connu par une magnifique innovation de fromage fondu: "La vache qui rit". Il s'est fait un nom avec "La vache qui rit", cette marque doit être protégée et les autres aussi. Les innovations qui peuvent être brevetées, doivent l'être, aussi.
Bien connaître les brevets, les marques.

Ceci est suivi d'une approche du marché japonnais concernant le fromage fondu...
Le lien vers une fiche pays intéressante sur le japon...
http://www.interex.fr/fr/fiches-pays/japon/acces-au-marche
Bien comprendre que la production de fromage fondu au Japon est liée au droits de douane de 40%... Avec la baisse et l'OMC, on peut être optimiste... Les japonais reconnaissent les qualités gastronomiques des produits français.

Des exemples de politique commerciale pour la filiale du Japon.

Un investissement en Syrie

Un crédit documentaire avec taïwan.
Fiche pays Taïwan
http://www.interex.fr/fr/fiches-pays/taiwan/accueil


Problème de l'avarie commune ( vocabulaire )
Ici il n'est pas dit qu'il s'agit d'une avarie commune... Il faut le déduire...

Dictionnaire juridique - Définition de Avarie commune
Définition de Avarie commune

[i]En droit maritime l'avarie commune est la situation juridique dans laquelle se trouvent et le navive et les chargeurs lorsque, sur l'ordre du capitaine, il a été nécessaire de jetter à la mer des marchandises ou des colis et faire des dépenses extraordinaires pour sauver l'équipage, le bateau et le reste de la cargaison.
Plus généralement les sacrifices d'une avarie commune, sont dans l'intérêt du navire et donc réparties sur tous les chargeurs;[/i]

Concernant la liquidation douanière et le régime de l'entrepôt

Il faut savoir que les droits de douane sont inclus dans l'assiette de la TVA.
http://www.interdouane.com/regime.htm

Pour réviser la douane et les régimes douaniers

Etude de cas SODAR, Nouvelle Calédonie 1995

NOTA BENE

Cette étude de cas est ancienne mais présente un certain intérêt.
Elle est cependant en francs...

Ne pas faire la question 1, 4 sur l'APS qui a été modifiée dans sa forme et son traitement depuis

Il y a cependant une cession de licence trés intéressante au niveau marketing... une question avec la méthode des moindres carrés et un budget de trésorerie!




L'énoncé et la correction en sites préférés



Commerceinternational

Étude de cas en commerce international

Une étude de cas est une simulation de cas concret d'entreprise confrontée au défi de l'exportation. Vous devez alors mettre en relief les opportunités du marché visé et développer les grands axes d'une stratégie d'exportation.

Pour cette épreuve, vous devez non seulement mobiliser les connaissances acquises en commerce international, mais aussi en outils de gestion et informatique et en géographie économique.

D'une durée de 5 h 30, elle a un coefficient 6

ÉCRIT

Support : De nombreux articles tirés de la presse spécialisée présentant l'entreprise concernée, les marchés visés, leurs caractéristiques en terme de produits demandés et/ou de prix et/ou de distribution adaptée, ainsi que des documents internes à l'entreprise ou provenant de ses partenaires (transitaire ou banque).

Compétences testées : Vous devez démontrer que vous êtes capables :

- de comprendre la situation de l'entreprise

- d'analyser ses atouts et ses faiblesses face à des perspectives d'exportation vers un ou plusieurs pays étrangers

- de vous exprimer à bon escient à l'écrit
Type d'exercices : - Applications ponctuelles dans le domaine des techniques de commerce international, de gestion ou d'utilisation d'un logiciel

- synthèse de documents dans une approche marketing

immeuble à Genèvre


L'Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI) ou World Intellectual Property Organization (WIPO),

est une institution spécialisée des Nations unies. Sa mission officielle est de stimuler la créativité et le développement économique en promouvant un système international de propriété intellectuelle, notamment en favorisant la coopération entre les états. Son siège est situé à Genève en Suisse.
Son directeur général depuis 1997 est M. Kamil Idris (soudanais), qui effectue son second mandat d'une durée de 6 ans. Elle emploie 850 fonctionnaires dans plus de 85 pays.


Histoire

Ses prédécesseurs étaient les Bureaux internationaux Réunis pour la Propriété Intellectuelle (BIRPI, fondés en 1893), alors chargés d'administrer la convention de Berne sur la protection des travaux littéraires et artistiques, qui répondaient au besoin des entrepreneurs de s'assurer l'exclusivité de leurs découvertes et inventions à l'étranger. L'OMPI a été créée en 1967 par la signature à Stockholm d'une convention par ses Etats membres. Ils étaient à l'origine au nombre de 51, dont l'Allemagne, les États-Unis, l'Union soviétique (la Fédération de Russie a depuis renouvelé cet engagement), le Royaume-Uni et la Suisse, mais pas la France (qui les rejoindra seulement en 1974, lorsque l'OMPI deviendra partie intégrante de l'ONU).

Ils sont 184 depuis l'adhésion du Monténégro, le 4 décembre 2006.


Fonctionnement

Toutes décisions régissant la stratégie et les activités de l'OMPI sont prises par les états membres. Son secrétariat coordonne les réunions de leurs organes tout au long de l'année. On y trouve une assemblée générale (dans laquelle tous les pays ont une influence égale car les prises de décision visent un consensus et chacun n'a qu'un seul vote), un comité de coordination, et de nombreux comités d'experts permanents, consacrés à des sujets variés. Ces organes peuvent créer des groupes de travail chargés d'examiner des questions particulières. Contrairement à d'autres organismes de l'ONU, l'OMPI est autonome financièrement et dispose d'un budget relativement important puisqu'elle perçoit plus de 300 millions d'euros par an en taxes sur l'enregistrement de brevets, de marques commerciales, de dessins et de livres.


Critiques

L'OMPI est critiquée pour son interventionnisme dans les lois nationales, son lobbying auprès de certaines institutions (notamment l'État fédéral des États-Unis lors du vote de la loi DMCA, jugée liberticide) et sa volonté de durcir les lois sur la propriété intellectuelle.

Comme d'autres organisations internationales (FMI, OMC), l'OMPI rencontre l'opposition des alter-mondialistes. Elle est aussi accusée d'être partiale, se préoccupant plus des grandes industries de la propriété intellectuelle que des entreprises liées au logiciel libre. On lui aussi reproche parfois son fonctionnement ralenti par les pressions de groupes de lobbying opposés et sa gestion partielle par le biais du Centre d'arbitrage et de médiation de la contestation des noms de domaines (charge confiée à l'ICANN)


Wikipédia

Les relations interentreprises

thonon74 | 14 Mai, 2006 13:50

Les techniques juridiques de coopération

La concurrence

La propriété industrielle



I/ Les techniques juridiques de coopération

Les entreprises passent des accords pour des activités de recherche, de production, de commercialisation sans que leur indépendance économique et juridique soit remise en cause. Ces accords interentreprises peuvent prendre plusieurs formes.

Les formes contractuelles

L'entreprise a le choix entre faire (produire) ou faire faire (impartition). Les techniques d'impartition sont de plusieurs natures :

La sous-traitance
la franchise
la concession
Les formes institutionnelles

Le GIE (groupement d'interet économique) est un groupement de personnes dans le but de développer l'activité de ses membres. Au niveau européen il existe le GIEE (GIE Européen)
Plusieurs entreprises peuvent égalemement créer une filiale commune ou co-entreprise (joint-venture)

II/ La concurrence

La concurrence constitue un des socles de l'economie capitaliste. Elle repose sur la liberté du commerce et de l'industrie ainsi que sur la liberté d'entreprendre.

Toute personne a le droit d'exercer la profession, le métier, le commerce de son choix. Il existe quelques restrictions d'ordre public. Dans le domaine de la concurrence, le texte de référence est l'ordonnance du 1er décembre 1986.

La concurrence déloyale

Elle est constituée de l'ensemble des procédés concurrentiels malhonnêtes et contraire à la loi et aux usages résultant d'une faute intentionnelle ou non et pouvant porter préjudice aux concurrents.
Elle se caractérise par le dénigrement d'un concurrent, la confusion, le parasitisme, la désorganisation interne.
La concurrence déloyale est sanctionnée. Une victime de concurrence déloyale peut intenter une action en concurrence déloyale et obtenir la fin des agissements fautifs ainsi que des dommages et interets

Les ententes et abus de position dominante

Les ententes qui ont pour effet de limiter de façon concertée la concurrence sont interdites. On peut retenir les accords qui ont pour objet de limiter l'accès à un marché, à faire obstacle à la fixation d'un prix qui résulterait du jeu normal de marché ou de répartir les parts de marché.
Sont également réprimés les abus de position dominante ou l'état de dépendance économique. L'article 8 de l'ordonnance interdit à une entreprise de tirer abusivement profit de sa position dominante ou de la dépendance économique de l'autre partie, client ou fournisseur.
Les prix abusivement bas par rapport aux couts de production et de commercialisation sont interdits si elles ont pour but de limiter la concurrence.
Autres pratiques illicites

Les prix imposés par un fabricant ou un grossiste à leurs revendeurs. Le prix conseillé est autorisé

La vente à perte, vente d'un produit à un prix inférieur à son cout d'achat
Les pratiques discriminatoires comme les clauses limitatives de concurrence, le refus de vente entre professionnels, des conditions non équivalentes

Les organes de controle

En France, le conseil de la concurrence est chargé de faire respecter les règles de concurrence et de sanctionner les pratiques anticoncurrentielles. La procédure peut s'engager à l'initiative du ministre de l'économie, de la victime. Il sanctionne les entreprises coupables par des amendes, l'interdiction de la poursuite des pratiques illicites. Il a un role consultatif pour les opérations de concentration.
En Europe, la commission européenne sanctionne les pratiques anticoncurrentielles et controle les opérations de concentration importante.

III/ La propriété industrielle

La propriété industrielle concerne les créations relatives au commerce et à l'industrie. Elle permet d'assurer un monopole d'exploitation qui est la reconnaissance au titulaire d'un droit de propriété industrielle.

Les différents monopoles d'exploitation

Le brevet d'invention est un titre remis par l'INPI (Institut Nationale de la Propriété Industrielle) qui donne à l'auteur d'une invention un monopole d'exploitation de 10 ans renouvelable une fois. Il protège son titulaire contre les usurpations.

Les dessins et modèles qui sont des formes, des traits, des couleurs et graphisme qui présentent un caractère de nouveauté et d'originalité. La protection dure 25 ans et est renouvelable une fois.

La marque est un signe distinctif apposé sur les produits. Elle permet l'identification et la distinction. La durée de la protection est de 10 ans renouvelable indéfiniment.
L'action en contrefaçon et l'action en concurrence déloyale

La contrefaçon est la reproduction frauduleuse d'une oeuvre protégée (brevet d'invention, dessins et modèles, marque). L'action en contrefaçon est l'action en justice du titulaire d'un droit de propriété industrielle victime de la contrefaçon à l'encontre du contrefacteur pour obtenir réparation. Les sanctions peuvent être civiles et pénales.

La concurrence déloyale est un ensemble de procédés concurrentiels malhonnêtes qui porte un préjudice aux concurrents. L'action en concurrence déloyale consiste pour les victimes à intenter une action civile fondée sur l'article 1382 du Code civil qui dispose que "tout fait quelconque de l'homme, qui cause à autrui un dommage, oblige celui par la faute duquel il est arrivé à le réparer"

MECANISME DU TAUX A TERME

Mais à quoi donc peut bien servir le change à terme?



A l'origine et comme pour beaucoup d'opérations, le change à terme est lié à une transaction commerciale.

Pour mieux cerner les besoins, prenons un exemple:

Une grande entreprise française a vendu au Japon une importante quantité de marchandise pour un montant de 1 million d'euros. Compte tenu des délais de fabrication et de livraison, le règlement interviendra dans 1 an et sera effectué dans la devise du client , c'est à dire le Yen.

Notre exportateur va donc recevoir dans un an un certain montant en Yen qu'il devra céder au cours du moment.
Ce cours n'étant pas connu à la mise en place de la transaction, on dit que l'exportateur est en risque de change.

En effet, supposons que le cours EUR/JPY à la signature de la transaction soit de 100. La facture sera établie pour 100 millions de Yens qui une fois convertis donneraient bien 1 million d'Euros.

Si, malheureusement, la parité (le cours) Euro contre Yen monte et qu'elle s'établisse dans un an à 120, les 100 millions de JPY ne représenteront plus que 833 333 EUR.

C'est pourquoi notre exportateur à besoin de connaître précisément le cours auquel il pourra céder les Yens qu'il recevra, dans un an, en paiement de ses marchandises.

Sa Banque lui fournira ce cours de change à terme, ce qui lui permettra

De s'assurer que les devises reçues donneront bien le montant prévu en devise nationale (et lui assureront donc les marges prévues).
D'établir précisément le montant en Yen de la transaction.
Bien entendu, le risque est le même en cas de baisse du cours pour un importateur.

Ceci ne constitue qu'un exemple parmi tant d'autres. En fait toute activité en devise fait courir un risque aux contreparties.



Le change à terme est une solution destinée à réduire le risque de change en fixant dès la conclusion de l'opération le cours qui sera appliqué à l'échéance.

Cette précision est nécessaire pour faire "Délices de l'Ile de france"


Le change comptant et le cours spot

Les cours

Les participants au marché cotent toujours les devises sous forme d'un intervalle de prix : le plus bas étant celui auquel le trader est prêt à acheter : c'est le cours acheteur ou « bid », et le plus haut celui auquel il est prêt à vendre : cours vendeur ou « ask ». La différence porte le plus souvent sur les « points », qui désignent les 3 ème et 4 ème chiffres après la virgule ; la « figure » quant à elle désigne le 2 ème chiffre après la virgule. Enfin il faut savoir qu'un cours Dev1 / Dev2 signifie « une unité de Dev1 = le cours en Dev2. Dev1 est donc la devise négociée, Dev2 la devise « prix ».

La banque comme une entreprise vit du bénéfice entre le prix d'achat et de vente des devises. Voila pourquoi il y a deux cours.

Par exemple une cotation EUR / USD = 1.0210/40 signifie que le trader achète un Euro pour 1.0210 USD et vend contre 1.0240 USD.

Le mode d'expression du cours est une convention liée au niveau de « priorité » des devises les unes par rapport aux autres. La devise cote « au certain » quand le mode d'expression du cours revient à définir la valeur d'une unité de cette devise. L'Euro cote au certain contre toutes les autres devises. Le Dollar US cote au certain contre toutes les autres devises… sauf l'Euro.


Le change spot

Le change comptant ou change « spot » consiste à échanger 2 devises, à un cours négocié, 2 jours ouvrés après la date de négociation. Cette date est appelée la date « spot ».
On parle de cours spot lorsqu'on considère le cours actuellement en vigueur pour une transaction immédiate. Le cours spot s'oppose aux cours forward.

déport et report

Comme nous l'avons vu dans les principes de base, le report / déport (ou points de swap) représente donc le différentiel d'intérêt entre les 2 devises d'un contrat de change à terme. En effet pour la Banque qui va coter à son client un prix de change à terme (et donc qui va se « couvrir ») cela revient à contracter simultanément un prêt et un emprunt dans 2 devises différentes et ce pour un même nominal.

A partir de notre exemple de l'importateur (acheteur d'USD à terme), calculons un prix de EUR/USD à 3 mois (90 jours).

Nous disposons toujours des éléments suivants:

Spot EUR/USD :0,9430/40. (cours du jour acheteur et vendeur)

Taux USD à 3 mois : 1,87/91. (Il s'agit du taux d'intérêt)

Taux EUR à 3 mois : 3,50/54. IDEM

La Banque prend comme base spot : 0,9430. (Il s'agit du cours acheteur)

Pour effectuer la couverture de l'opération, nous partons du montant à terme soit par exemple 10 millions d'EUR qui nous seront versés par le client (il est acheteur d'USD, vendeur d'EURO). Cette entrée doit être annulée par une sortie, c'est à dire un remboursement d'emprunt.

Le remboursement à terme de 10 millions d'EURO a donc été généré par un emprunt départ spot de 9.912.276 EURO à 3,54 %.
Cet emprunt converti en USD sur la base du cours Spot donne 9.347.276 USD.
Ces USD placés à 1,87% donnent un capital à terme de 9.390.975 USD
Ce qui donne un cours à terme de 0,9391, c'est à dire un déport de 0,0039
(0,9391 - 0,9430). On dira aussi 39 points (de déport). Nous allons donc bien répercuter au client une perte obtenue en plaçant l'USD à un taux moins élévé que celui de notre emprunt en EUR.