Exercice et controles

Seuil de rentabilité et investissement à l'étranger

Cas Formastère : implantation espagnole

L’entreprise Formastère est un équipementier français qui travaille pour un constructeur automobile . Son produit phare est un rétroviseur de cabine. Elle décide de s’implanter sur le marché espagnol et de produire et de commercialiser son produit phare dont le prix moyen prévu sera de 14,25 € en Espagne au lieu de 14,75 en France. La stratégie de cette entreprise est celle d’une niche et le succès de son équipement visuel est dans une innovation technique importante liée au rétroviseur sélectif d’images, procédé très apprécié pour la conduite de nuit. Formastère commence à être connu dans l’automobile.

Les conditions de production sont intéressantes en Espagne. Formastère est une entreprise saine financièrement qui pratique l’autofinancement. L’endettement est inexistant.

La décision de s’implanter en Espagne est liée à une stratégie de développement, et la société vise comme client, un constructeur connu de camionnette avec qui elle est sur le point de signer un contrat de sous-traitance en ce qui concerne les rétroviseurs. Son produit a un avantage concurrentiel reconnu par le constructeur espagnol. La possibilité de pouvoir descendre le prix à 14,25 € n’est pas étrangère à la décision.

Elle envisage la création d’une petite filiale à Barcelone, en s’associant avec un petit équipementier espagnol Sillamejor, à qui elle envisage de donner une participation de 49%. Cette association est motivée aussi par un désir de diversification que Formastère espère concrétiser pour sortir de sa niche…une stratégie de diversification n’est pas possible en France, dans son domaine d’activité. Elle espère pour l’instant que la filiale espagnole se nommera Formastère Espagne, mais la partie n’est pas encore gagnée avec Sillamejor.
Sillamejor est une entreprise familiale dirigée par le fondateur, âgé maintenant de soixante cinq ans. Son savoir faire est surtout dans le domaine de la sellerie.

Prévisions de Formastère en ce qui concerne la première année en Espagne.
Son budget prévisionnel concernant sa filiale est déterminé à partir des éléments suivants. Il s’agit de la première année. Selon les estimations, on est optimiste pour les années suivantes.

Une capacité prévisionnelle de production de 240 unités par jour. Elle n’utilisera au départ que 70% de sa capacité de production et totalisera selon les prévisions 330 jours de production.

Sur cette base les charges totales annuelles s’élèveront à 600 000 € dont 190 000 € de charges fixes.
La prudence est une qualité essentielle du service financier de Formastère.


Travail à faire


1) Pourquoi Formastère est-elle intéressée par l’Espagne ?

2) Calculer le chiffre d'affaires annuel prévisionnel de la première année.
Calculer le montant des charges variables prévisionnelles
Calculer la marge prévisionnelle sur coût variable.
Calculer le résultat prévisionnel de l’entreprise sur cette base de prévision.

3) A partir de quel chiffre d’affaire prévisionnel la création de cette filiale est-elle couverte par les ventes, et ce dés la première année ?

4) Cette décision d’implantation vous parait-elle risquée ?

5) Ce choix d’implantation vous parait-il justifié ?

6) Quelles autres possibilités pourrait envisager Formastère pour le marché espagnol. Il s’agit de dresser un tableau complet et détaillé avec les avantages et les inconvénients pour chaque solution envisagée. On passera en revue l’aspect financier et commercial en général, en revenant toujours à ce cas particulier.

7) Vous rappellerez les raisons de la stratégie d’internationalisation.


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Proposition de corrigé


1)Pourquoi formastère est-elle intéressée par l’Espagne

Il s’agit d’un diagnostique externe, dans lequel il faut utiliser ses propres connaissances sur l’Espagne, et notamment l’industrie de l’automobile en Espagne. Formastère est un équipementier, il est donc probablement le fournisseur d’un constructeur de voitures. Il faut aussi avoir des connaissances sur le niveau général des salaires et le contexte juridique du droit du travail en Espagne, cependant c’est en France que le droit du travail est le plus contraignant. L’appartenance de l’Espagne à l’UE atténue les disparités, cependant l’histoire et le passé économique de l’Espagne font que des différences subsistent. L’Espagne pour Formastère est un marché de proximité.

2) CA prévisionnel en tenant compte d’un fonctionnement de 70% de la capacité de production 240 x 0,70 = 168 u
168 x 330 = 55 440 u

CA = 55 440 x 14,25 = 790 020 €
Coût variable pour ce niveau d’activité
CV = 600 000 – 190 000
CV = 410 000 €

Résultat prévisionnel = 790 020 – 600 000
= 190 020 €

3)Le chiffre d’affaire qui couvre les coûts est le seuil de rentabilité.
Il suffit de calculer la marge sur coût variable :
MSCV = 790 020 – 410 000
= 380 020 €
Le taux de marge
T.MSCV = 380 020/ 790 020 x 100
= 48,10 %

Quand la marge sur coût variable est égale aux charges fixes on atteint le seuil de rentabilité
Si x est ce chiffre d’affaire on a
48,10% x = 190 000
x = 190 000/ 48,10 %
x = 395 501 €

Pour 395 501 € de CA la filiale est rentable ce qui est inférieur au Ca prévu de 790 020 €



4) Cette décision vous paraît-elle risquée ?

Cette décision d’implantation n’est pas risquée puisque la filiale est rentable dés la première année. Il est précisé que La société a une situation financière saine et qu’elle n’est pas endettée. Formastère est majoritaire dans la filiale avec 51% du capital. Un contrat de sous-traitance est sur le point d’être signé avec un constructeur, donc les débouchés des rétroviseurs sont assurés. Le prix de vente en Espagne étant inférieur à celui de France on est en droit de croire que les coûts de revient sont inférieurs aussi.

5) Pour produire en Espagne, le choix d’une filiale parait justifié. En effet il est préférable vu l’investissement de ce type d’implantation, de doter l’entreprise espagnole de la personnalité morale. On parle d’ailleurs d’IDE. Ce qui pourrait se discuter c’est l’opportunité d’une association avec un espagnol. Ceci dit il est vrai que la stratégie à long terme est celle d’une diversification. Sillamejor est dans la cellerie, il nous apportera son savoir faire ou son métier.

6) A cette question hélas, il y a peu de réponse. Pour une unité de production, les agents salariés et commissionnés sont exclus. Il en est de même des concessionnaires exclusifs ou non. Il reste à la limite la succursale, mais ce ne serait pas judicieux parce que la succursale n’a pas de personnalité juridique, elle est un bureau et une prolongation de représentation de la personne morale française.

7) la question 7 est une question de cours…




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